マーケットメーカーとは？FXのDD方式をわかりやすく解説

マーケットメーカーとは、FXにおいてトレーダーの注文の相手方となり、自ら売値と買値を提示して取引を成立させるブローカーのことです。DD（Dealing Desk）方式とも呼ばれます。XMTradingはマーケットメーカーではなく、透明性の高いNDD方式を採用しています。

マーケットメーカーの基本

マーケットメーカーとは

マーケットメーカー（Market Maker）は、自ら売値（Ask）と買値（Bid）を提示し、トレーダーの注文の相手方として取引を成立させます。FX業界ではDD（Dealing Desk）方式とも呼ばれます。

注文の流れ：

1. トレーダーが買い注文を発注
2. ブローカーが売り手として相手方になる
3. ブローカー内部で注文を処理（インターナライゼーション）
4. 必要に応じてリスクヘッジのため市場に一部を流す

つまり、トレーダーが買えばブローカーが売り、トレーダーが売ればブローカーが買うという構造です。

利益構造

マーケットメーカーの利益は主に2つの源泉から生まれます。

この2つ目の収益源が「利益相反」の原因となります。

マーケットメーカーとNDD方式の比較

約定方式の違い

NDD方式（STP・ECN）との最大の違いは、注文処理の透明性と利益構造です。

なぜDD方式で問題が生じるのか

DD方式では以下のような問題が指摘されることがあります。

• ストップ狩り： 意図的にレートを動かしてストップロスを発動させる
• リクォート： 有利なレートでの約定を拒否し、不利なレートを再提示する
• スリッページの偏り： マイナスのスリッページは許容し、プラスのスリッページは反映しない
• 約定遅延： 利益が出ている注文の約定を意図的に遅らせる

マーケットメーカーのメリット

DD方式にはデメリットだけでなく、メリットもあります。

固定スプレッド

マーケットメーカーは自らレートを設定するため、固定スプレッドを提供できます。経済指標発表時でもスプレッドが変わらないため、コストの予測が立てやすいです。

即時約定

注文をブローカー内部で処理するため、市場に流す必要がなく、理論上は約定速度が速くなります。

少額取引への対応

市場に注文を流す必要がないため、非常に小さな取引サイズにも対応しやすい特徴があります。

XMTradingの約定方式

XMTradingはマーケットメーカーではなくNDD方式を採用しています。

約定方式の詳細はXMTrading約定方式ガイドで解説しています。

ブローカー選びのポイント

約定方式を確認する

ブローカーを選ぶ際は約定方式が公開されているかを確認しましょう。NDD方式を明示しているブローカーは透明性への意識が高いといえます。

確認すべきポイント

• 約定方式（DD or NDD）が明記されているか
• 約定率やスリッページの統計データが公開されているか
• リクォートポリシーが明確か
• スキャルピングや自動売買に制限がないか
• ベストプライスポリシーを採用しているか

まとめ

• マーケットメーカー： 注文の相手方となるDD方式のブローカー
• 利益相反： トレーダーの損失がブローカーの利益になる構造
• NDD方式との違い： NDD方式では注文を市場に直接流し利益相反がない
• DD方式のメリット： 固定スプレッド、即時約定、少額取引対応
• XMTradingの選択： NDD方式を採用し約定率99%以上を実現

その他のFX用語についてはFX用語集で確認できます。